Euler Hermes hebt Uniwheels-Rating auf B, stabil an

Euler Hermes Rating erhöht das Unternehmensrating der Rasch Holding Ltd. (Uniwheels-Gruppe) von B-, positiv auf B, stabil. Als ausschlaggebend für die Verbesserung des Ratings ist aus Sicht der Analysten die Verbesserung der finanziellen Flexibilität der Uniwheels-Gruppe bei stabiler Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr 2013.

Uniwheels erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2013 Umsatzerlöse von 164,7 Mio. Euro (erstes Halbjahr 2012: 160,4 Mio. Euro). Hierbei erhöhte sich der Absatz im OEM-Segment stärker als erwartet. Das Zubehörgeschäft verlief dagegen schwächer als im Vorjahr. Das EBITDA lag in der ersten Jahreshälfte 2013 mit 14,3 Mio. Euro auf dem Niveau des ersten Halbjahres 2012. Investitionen in den Ausbau der Produktionskapazitäten und der unerwartete Aufbau von Lagerbeständen hatten die finanzielle Flexibilität der Uniwheels-Gruppe im Jahr 2012 belastet und die kurzfristige Bereitstellung zusätzlicher Kreditlinien erforderlich gemacht. Im ersten Halbjahr 2013 fielen dagegen keine weiteren wesentlichen Investitionsausgaben an, eine nichtbetriebsnotwendige Immobilie wurde veräußert und ein Kredit vorzeitig getilgt. Die aktuelle Nutzung der Betriebsmittellinien und die prognostizierte kurzfristige Entwicklung der Liquidität stellen sich aus Sicht der Analysten der Euler Hermes Rating Deutschland GmbH als verbessert dar. Vor dem Hintergrund der hohen Zyklik, Saisonalität und Witterungsabhängigkeit des Rädergeschäftes hält Euler Hermes Rating die Verschuldung, Zinsdeckungsrelationen und finanzielle Flexibilität des Räderkonzerns jedoch weiterhin für verbesserungswürdig.

Durch die Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr 2013 sieht Euler Hermes Rating ihre im Ratingbericht vom 27.März 2013 veröffentlichte Einschätzung der Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken als bestätigt an. Im OEM-Segment erwarten die Analysten für das zweite Halbjahr 2013 eine fortgesetzt stabile Absatzentwicklung. Die mögliche Erholung des Absatzes im Zubehörsegment sieht Euler Hermes Rating als Chance für Uniwheels. dv